Bestprofit (04/02) - Mata uang emerging market/EM (pasar negara berkembang) akan kesulitan untuk membendung kerugian yang dapat timbul dalam waktu dekat lantaran kebijakan Federal Reserve AS menaikkan suku bunga dari batas nol, tetapi mata uang dari negara-negara di mana bank sentralnya telah mulai menaikkan suku akan mengungguli mata uang lainnya.
Mengutip laporan dari jajak pendapat Reuters Jumat (04/02), yang dirangkum dari para ahli strategi pasar dilakukan pada 31 Januari-3 Februari menunjukkan tidak akan ada pengulangan kekacauan pada tahun 2013, saat keputusan Fed AS untuk memangkas pembelian obligasi memberikan tekanan bagi mata uang pasar negara berkembang di seluruh papan perdagangan.
Lebih dari 70% responden menjawab pertanyaan tambahan - 23 dari 32 - mengatakan mata uang yang bank sentralnya terus naikkan suku bunga seperti real Brasil dan rubel Rusia akan mengatasi badai lebih baik daripada mata uang pasar berkembang selama episode itu.
Di saat kedua bank sentral tersebut telah menaikkan suku bunga masing-masing sebesar 875 basis poin dan 425 basis poin, The Fed hanya mengurangi pembelian obligasinya, meskipun diperkirakan akan memberikan kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan Maret.
Mata uang pasar berkembang memulai tahun dengan kuat, sebagian karena dolar yang lebih lemah secara luas, di mana peso Kolombia, real Brasil, dan rand Afrika Selatan naik hingga 5%, ke atas daftar 20 mata uang yang dipantau oleh laporan terhadap dolar.
Tetapi kenaikan ini diperkirakan akan terhambat dalam tiga bulan oleh kenaikan Fed 25 basis poin yang diharapkan terjadi pada bulan Maret, kemungkinan menarik arus masuk ke AS dan menjaga dolar yang kuat di kursi penggerak.
Secara historis, mata uang berisiko tinggi dan berimbal tinggi hampir selalu melemah pada awal siklus kenaikan Fed. Latar belakang kebangkitan yang lambat dari pandemi mematikan tampaknya tidak terkecuali.
"Fed yang berpandangan hawkish akan menjaga pasar lokal EM di belakang, dengan kenaikan ‘carr’y kemungkinan akan ikut bermain sebagai pendorong utama untuk mata uang hanya nanti," Jonny Goulden, ahli strategi pasar berkembang di JPMorgan (NYSE:JPM), mengatakan.
"Berbagai kemungkinan hasil dari ketegangan Rusia-Ukraina tetap menjadi sumber risiko dua arah yang signifikan untuk aset EM," tambahnya.
Dalam jangka panjang, persaingan untuk arus masuk modal kemungkinan akan meningkat karena para gubernur bank sentral di seluruh dunia mengendalikan kenaikan inflasi secara lokal, saat AS berjuang melawan kenaikn inflasi tertingginya sendiri sejak 1982.
Analis Barclays (LON:BARC) menulis bahwa di pasar negara berkembang, sebagian besar siklus pengetatan bank sentral tengah berlangsung dan dengan demikian ekspektasi untuk jalur suku bunga di masa depan lebih mapan. Prospek untuk imbal hasil nyata harusnya mendorong kinerja mata uang EM relatif dalam jangka panjang.
"Kami berharap siklus pengetatan bank sentral proaktif di BRL dan MXN akan dihargai dengan apresiasi mata uang karena inflasi mulai menurun, meningkatkan penawaran imbal hasil riil," tambah catatan itu.
Bank sentral Brasil dan Rusia menaikkan suku bunga terbesar tahun lalu dalam daftar yang dilacak oleh laporan sementara Afrika Selatan dan India sebagian besar tetap akomodatif, masing-masing mengubah suku bunganya hanya sekali dan tidak sama sekali.
Rand Afrika Selatan dan rupee India diperkirakan akan melemah antara 1-2% menjadi 15,72/$ dan 75,5/$ dalam enam bulan sementara rubel Rusia, yang telah jatuh hampir 3% sepanjang tahun ini di tengah ketegangan antara Rusia dan Amerika Serikat terkait penambahan pasukan Moskow di dekat Ukraina, akan naik hampir 5% menjadi 73,1/$.
"Kami masih mengharapkan solusi diplomatik dan ketegangan berkurang. Ini akan memungkinkan rubel untuk rebound di tahun depan. Rubel diperdagangkan jauh lebih lemah daripada penggerak fundamental tradisional seperti harga minyak dan selisih imbal hasil," Lee Hardman, analis mata uang di MUFG, mengatakan.
"Jika kita salah, dan ada invasi Ukraina lagi, maka rubel akan melemah tajam."
Lira Turki yang babak belur anjlok 44% tahun lalu, menjadikannya yang berkinerja terburuk di pasar negara berkembang dan menandai tahun terburuk sejak Presiden Tayyip Erdogan menjabat hampir dua dekade lalu.
Mata uang ini diperkirakan akan turun 15% lagi menjadi 16,0/$ dalam setahun karena bergulat dengan kenaikan inflasi yang merajalela, terakhir diukur tepat di bawah 50%.
"Kami tidak perlu menunggu lama untuk hal-hal menjadi lebih buruk, dengan lira cenderung bergerak dalam kisaran yang luas ... inflasi akan naik lebih tinggi di bulan-bulan mendatang, dan suku bunga riil akan meluncur lebih dalam ke wilayah negatif," Maya Senussi, ekonom senior di Oxford Economics, mengatakan.
Comments
Post a Comment